Boletín Diciembre 2001


VOLUMEN 3 NUMERO 9 DICIEMBRE DEL 2001
SECCIÓN 1 Finanzas personales:	Finanzas personales: Glosario de Tasas de Interés En este ultimo tiempo las finanzas han pasado de ser una ciencia tabú, solo dominada por expertos, a una actividad de todos los días practicada por toda clase de personas, sean corredores de bolsa, banqueros, médicos, arquitectos o abogados, ya que de una u otra forma todas las decisiones que tomamos día a día tienen un reflejo en un flujo, sea una inversión, pago de una deuda, ver la mejor forma de ahorrar, un préstamo, un gasto, hasta la elaboración de un presupuesto a principio del mes para distribuir el salario, es decir que las finanzas están en todas las actividades que se desarrollan día a día y cada vez que se toma alguna decisión, se está "administrando" los recursos o, lo que es lo mismo, se está "administrando las finanzas". Es en este sentido que SUDAVAL Agentes de Bolsa S.A., a través de este boletín, inicia un ciclo con una serie de temas básicos de finanzas, tanto personales como empresariales, ello con el objeto de dar a conocer conceptos que de una u otra forma puedan ser útiles en cualquier situación que se presente. En este número tocaremos el tema referido a la tasa de interés y sus diferentes variaciones, hasta llegar a ver las principales tasas de interés que se manejan a nivel internacional, ya que últimamente se ha estado hablando mucho de que la Reserva Federal de los Estados Unidos reduce su tasa de interés, la tasa LIBOR no deja de bajar y al mismo tiempo otras aumentan, por eso es importante tener el concepto claro de lo que son y así estar preparado. Una definición general de tasa de interés se tiene que construir desde dos puntos de vista: el de quien la recibe y el de quien la paga. Para el acreedor, la tasa de interés es la compensación que recibe por permitirle a otro utilizar su dinero. Desde el punto de vista del deudor, es el precio que tiene que pagar por utilizar el dinero de otro. Dado lo anterior y si entendemos al dinero como una mercancía susceptible de ser intercambiada, se puede derivar la siguiente definición: la tasa de interés es el precio expresado en porcentaje que un deudor paga a su acreedor, por cada peso que este último le ha prestado. Aunque la tasa de interés de una operación financiera es pactada libremente entre ambas partes, es conveniente para quién la paga y quién la recibe que haya un nivel de tasa que sirva como referencia para llegar a un acuerdo justo. A la tasa de interés que se utiliza como referencia en la mayoría de las transacciones de un mercado financiero se le conoce como tasa “libre de riesgo” y esta es la que ofrece el deudor más grande y de menor riesgo de un país: el gobierno. Algunas definiciones de tasas de interés son: TASA LIBRE DE RIESGO. Esta medida por el riesgo sistemático, asociado al riesgo del mercado como un todo. En el ámbito, la tasa libre de riesgo por excelencia es la que ofrecen los bonos del tesoro de los EE.UU. y en Bolivia seria la que ofrecen las letras o bonos del tesoro. TASA REAL. Esta tasa busca medir el rendimiento de una inversión en términos de poder de compra real, una vez eliminada de los cómputos la distorsión introducida por la inflación, es decir que es la tasa nominal menos la tasa de inflación esperada. TASA NOMINAL. Tasa de interés sin ajuste inflacionario. TASA EFECTIVA. Es la medida que representa lo que efectivamente recibiría un ahorrador o inversionista al culminar el plazo establecido, incluyendo todos los gastos y tramites realizados. TASA PASIVA. Es el rendimiento expresado en términos porcentuales que un inversionistas o ahorrador recibe por permitirle a otro usar su dinero. El ejemplo clásico es el interés que paga el banco o fondo de inversión por una determinada cuenta. TASA ACTIVA. Es el precio del dinero que un deudor debe pagar a otro por usar sus fondos, y el ejemplo más clásico es el interés que una persona debe pagar al banco por préstamos solicitados. La diferencia entre tasas activas y pasivas es el spread, que es la ganancia efectiva para los que realizan la intermediación financiera. TASA DE REPORTO. Es la tasa pactada entre comprador y vendedor sobre un valor a un determinado plazo, el mismo que no puede ser mayor a 45 días, a cuyo vencimiento el vendedor recupera el valor comprándolo más el importe de aplicar la tasa de reporto pactada. Tasas de interés de bonos corporativos. Las compañías emiten bonos para financiar su crecimiento. Estas son las tasas de interés de dichos bonos que dependen directamente de sus calificaciones y de la solidez de las compañías que los emiten. Las tasas de interés de los bonos corporativos son obviamente un poco mayores que las de los bonos del gobierno, porque son considerados más riesgosos. Tasa de Descuento. Tipo de interés aplicado en el descuento de efectos. Coeficiente que se aplica para calcular el valor actual de un capital o renta futura. En los Estados Unidos, esta es la tasa de interés que la Reserva Federal (FED) le cobra a los bancos cuando les abre préstamos. La FED controla la tasa de descuento directamente y la cambia a su antojo cuando cambia su política monetaria. Frecuentemente, la tasa de descuento actúa como 'piso' en mercados muy activos donde los bancos intercambian reservas a corto plazo. El banco central estimula a los bancos a tomar prestado de la 'ventana de descuento', cuando estén en momentos financieros difíciles. Pero como es la tasa más baja del mercado, el FED no les permite abusar de este privilegio. tasa de Fondos Federales. Así como los bancos pueden pedirle prestado al FED, también los bancos pueden prestarse entre sí, a una tasa conocida como el "Fed Funds rate" (tasa de Fondos Federales en castellano). Esta tasa de interés también es controlada por la Reserva Federal, aunque en una manera menos directa, y es un indicador de política monetaria. Tasa de interés de bonos del tesoro (Treasury Bond Rates). Esta es la tasa de interés de los bonos que emite el gobierno de los Estados Unidos a un periodo de madurez de hasta 30 años. Coloquialmente se les llaman "long-bonds" por ser de largos periodos de madurez. Los precios de estos bonos varían constantemente de acuerdo a las expectativas de inflación, crecimiento económico y estabilidad política alrededor del mundo. Las tasas de interés de bonos a 30 años, son una buena medida comparativa para préstamos hipotecarios y otros créditos de largo plazo. Obviamente, los bancos cobran un porcentaje por encima de estas tasas para compensar por el riesgo de prestar el dinero a consumidores. Tasas de interés de notas del tesoro (Treasury Bill Rates). Al igual que los bonos del Tesoro, los Treasury Bills son emitidos por el mismo gobierno de los Estados Unidos, sin embargo estos instrumentos son emitidos con periodos de madurez a corto plazo de 13, 26 y 52 semanas. Los Treasury Bills son subastados semanalmente por el Departamento del Tesoro y sus intereses son muy cercanos a las tasas de interés de descuento actuales del mercado. TASA PRIME RATE. Denominación inglesa utilizada para referirse a los tipos de interés preferenciales, generalmente a corto plazo, que los bancos aplican a sus principales clientes sobre sus prestamos. Es el tipo de interés preferencial (tasa activa) que los grandes bancos de los Estados Unidos aplican en la concesión de créditos a ciertas grandes empresas y que se utiliza por las demás instituciones financieras como referencia para fijar el tipo de interés de otras operaciones. TASA LIBOR. Sigla de London Inter Bank Offer Rate. Es la tasa a que se negocian los eurodólares, y más concretamente, es el promedio de la tasa a las 11 horas GMT de cuatro o cinco bancos que se fijan como referencia en los eurocréditos, es decir préstamos entre bancos para depósitos en dólares localizados en los mercados europeos. Esta tasa es baja porque los depósitos que captan fondos para este mercado no están sometidos a encaje legal, no tienen tasas reguladas y porque los eurobancos funcionan a muy bajo costo. Se pactan con un periodo de tiempo por referencia, así se tiene tasa para un mes, un trimestre, etc. En la industria bancaria es muy común oír de préstamos cotizados a LIBOR más 1%, o LIBOR más 3%. Todas las tasas de interés se mueven. Sin embargo, no se mueven para el mismo sentido y al mismo tiempo. A veces las tasas de interés a largo plazo caen mientras que las de corto plazo suben. arriba